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April 2025: Einschätzung Zinsmarkt

Die Finanzmärkte zeigen sich seit Monatsbeginn hochvolatil – insbesondere der US-Anleihenmarkt geriet unter Druck. Der starke Abverkauf von US-Treasuries und des Dollars wirft die Frage auf, ob es sich um taktische Umschichtungen handelt oder um den Beginn eines strukturellen Makro-Regimewechsels. Die SNB gerät zunehmend unter Zugzwang. Der jüngste Aufwärtsdruck auf den Franken und die nachlassende Teuerung erhöhen den Handlungsdruck. Am Markt wurde sogar ein ausserordentlicher Zinsschritt diskutiert – das Basisszenario bleibt jedoch eine reguläre Senkung auf 0.00% im Juni.

März 2025: Einschätzung Zinsmarkt

Die SNB hat den Leitzins zum fünften Mal in Folge gesenkt – von 0.50% auf neu 0.25%. Begründet wird der Schritt mit dem weiter nachlassenden Inflationsdruck und den derzeit überwiegenden wirtschaftlichen Abwärtsrisiken. Der Entscheid trägt damit präventive Züge.

Februar 2025: Einschätzung Zinsmarkt

Die erste geldpolitische Lagebeurteilung der SNB in diesem Jahr rückt näher, und ein erneuter überraschender Entscheid ist nicht auszuschliessen. Seit der Dezember-Sitzung haben die Erwartungen am Zinsmarkt für weitere Leitzinssenkungen etwas nachgelassen, während Negativzinsen vorerst kein Thema mehr sind. Ein weiterer Zinsschritt liegt zwar auf der Hand, doch die SNB könnte dennoch zurückhaltend agieren und pausieren.

Einschätzung Zinsmarkt – Outlook 2025

2024 war das Jahr der globalen Zinssenkungen – doch 2025 wird kein Gleichschritt mehr erfolgen. Während die SNB mit zu tiefer Inflation ringt, kämpft die EZB mit wirtschaftlichen und strukturellen Problemen, und die Fed sieht angesichts robuster Konjunktur und hartnäckiger Inflation keinen Grund zur Eile bei Zinssenkungen. Die geldpolitischen Wege dürften sich daher weiter auseinanderentwickeln. Welche geldpolitischen Entwicklungen und Risiken das Jahr bestimmen werden, lesen Sie in der aktuellen Analyse.